“稳定币：机会与挑战——中国民商主题沙龙”在京举办

９月５日，“稳定币：机遇与挑战——中国民商主题沙龙”在京举办。

中共中央统战部原副部长胡德平，全国工商联宣教部原部长王尚康，中关村互联网金融研究院特聘研究员郭大治，《中国民商》编委会主任黄文夫、执行社长张立栋、执行总编辑李秀江、副总编庄双博等参加了会议。

会议由黄文夫主持，他说，数字货币的兴起是金融科技领域的里程碑事件。中国是否需要稳定币，是一个涉及金融战略、技术创新与风险管控的复杂问题。发展稳定币，尤其是与人民币挂钩的合规稳定币，对中国而言具有多重战略意义。

张立栋表示，《中国民商》一直在持续关注稳定币发展的最新动态。他认为，稳定币在国内主流意见分为两种，一是积极推动，二是谨慎观望。谨慎观望主要担心的是两个问题，一个是有可能造成滥发货币；二是在运行的过程中有可能产生货币派生。

张立栋认为，货币派生的效应，有可能对现有金融体系造成一定影响。同时，也对投资者造成影响。因为，市场在运行过程中，有可能会出现一些市场操纵行为，而目前的法律法规对这些行为的约束并不是十分完善。

张立栋说，这是谨慎观望一方的态度，而从积极推动的角度来讲，在监管有效的前提之下，应该积极发展，因为稳定币对于科技创新，推动科技进步，提升金融服务效率方面，优点是明确的。

　　郭大治作了主题分享，他介绍，稳定币基于分布式账本底层架构，价格锚定法币的加密资产，资产存量达到２０２６亿。稳定币具有双重属性：技术属性和全新金融基础设施。可实现“自助开户、清算即结算、自动执行”。在技术底层上与加密资产一样具有去中心化属性，在形式上与ＣＢＤＣ一样都是法币的代币化，在功能上与第三方支付一样发挥支付功能，而在投资方向上具备与ＭＭＦ类似的低信用风险、高流动性特征。

在基本应用层面，２０２４年稳定币总交易量约３７万亿美元，超过比特币交易量（１９万亿美元）；稳定币的使用具有较高的合规成本，稳定币支付功能的比较优势主要体现于跨境、小额场景；在跨境支付场景下，通过汇率变动反映的交易成本可能远远大于转账手续费本身。

据介绍，稳定币有三种锚定机制，一是法币抵押型，二是加密资产抵押型，三是算法型。

同时，郭大治指出了稳定币的五类风险。一是脱锚风险：ＵＳＴ崩盘的原因——单币种没有超额抵押、临时调仓；二是技术攻破和安全威胁：签名漏洞和跨链桥是主要来源；三是涉嫌洗钱和非法金融风险：受制裁实体相关交易占比３３％，黑名单２９％，诈骗和欺诈２４％；四是传统金融市场的传导风险：通道包括——美债市场、链上抵押借贷、加密资产ＥＴＦ、ＰＩＰＥ；五是货币替代和金融不稳定风险：特指稳定币使用国的货币替代、资本流动失控和加剧金融不稳定。

郭大治提出监管五大支柱，一是职能定位和使用范围；二是发行人准入和持牌要求；三是发行人经营规则；四是储备资金投资和披露；五是反洗钱和打击非法金融。

郭大治认为，人民币汇率的长期稳定预期是人民币稳定币获得市场认可的基础，人民币稳定币是助推人民币国际化的新抓手。

在主题分享环节，胡德平、王尚康与参会嘉宾进行了具有重要意义的互动，提出许多问题，并从多个视角发表了自己的观点。

王尚康表示，美国对稳定币合法化之后，它的政策意图更值得关注，因为稳定币直接关系到美元在世界上的影响力，我们要对稳定币的发展高度重视。

胡德平强调，我们要紧密关注稳定币、人工智能等等金融科技领域出现的新趋势、新变化、新影响，要敢于面对，理性分析，做出相应对策，要学习，要创新，要超越。

黄文夫在总结时认为，中国对稳定币存在着现实的市场需求和重要的战略需求。一是提升金融自主与安全，二是助力人民币国际化，三是服务实体经济与贸易，四是参与全球规则制定与争取数字金融话语权。

他表示，虽然面临技术、市场、监管及地缘政治等多重挑战，但通过“制度筑基—离岸突破—协同创新”的框架，充分利用香港的试验场作用，并推动数字人民币与稳定币的互补发展，中国有可能在有效管控风险的同时，抓住稳定币带来的战略机遇。