10月15日，泡泡玛特LABUBU"一喵变猫"系列发售：隐藏款在二手市场最高被炒到899元、溢价近7倍，但官方开售半小时仍有货；更早的数据显示，这款新品发售前已有半数常规款"未发售先破发"。放在两年前这难以想象——彼时LABUBU隐藏款被炒到数千元、发售即秒空。
变化的远不止LABUBU一个IP。今年上半年，LABUBU所属THE MONSTERS家族营收44.5亿元、同比下滑7.5%，占总营收比重从34.7%降至26%；二手平台上，LABUBU多款常规款发售半小时内跌至百元以内、降幅超30%——"破发"从个案变成常态。与此同时，曾经"端盒扫货"的玩家少了，曾经买不到的款式如今在抖音直播间里随时可见：上半年泡泡玛特抽盒机收入增长83.3%、抖音渠道增长74%，渠道逻辑从"抢"变成"逛"。
这背后是供需两端同步换挡。供给端，泡泡玛特主动调控——王宁坦言去年最火时公司反而"主动灭火"、把2026年定为"经营调整年"，增加常规款供给、抑制投机溢价，从"制造稀缺"转向"经营日常"；需求端，消费者从"投资心态"（端盒囤货等升值）转向"悦己心态"（喜欢就买、不追溢价），盲盒的金融属性褪去、消费品属性回归；IP端，热度从单极走向多极——新IP星星人收入激增580%至26.5亿元，"农场系列"上架几秒售罄、隐藏款溢价近13倍——不是盲盒不火了，而是"一个IP包打天下"的时代结束，玩家开始用脚投票选IP。
盲盒从"赌运气、炒溢价"回归"为喜欢买单"，恰恰是产业长大的标志：当二手价格不再疯涨、当直播间随时能买，潮玩才真正从投机品变成消费品。对泡泡玛特和整个行业而言，丢掉"神话"包袱、靠IP矩阵和日常消费持续经营，比一场秒空更健康——冷静期不是退潮，而是潮玩产业在为自己挤掉泡沫、扎稳底盘。
参考来源：财联社
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