9月4日，欣旺达公告，理想汽车拟出资26.5亿元认购子公司欣旺达动力新增注册资本，对应增资完成后8.79%的股份；叠加此前持股，理想相关主体将间接合计持股11.17%，成为欣旺达动力第二大股东。同一天，小米汽车在北京官宣与中创新航、欣旺达动力达成"龙甲电池"战略合作，9月7日上市的小米澎程系列全系搭载——小米电池供应商从宁德时代、弗迪两家一举扩至四家。9月8日至9日，工信部最新公告中，2026款理想i6已换装中创新航电池。
车企为何如此密集地"绕开"宁德时代？根子在成本与话语权两层。动力电池是纯电车最贵的单一零部件，可占整车成本约四成；宁德时代国内装机量占比长期超过45%，高端电池定价权在手，行业戏称"宁王税"。结果是利润高度向上游集中——仅今年上半年，宁德时代归母净利润就达432.84亿元，超过多家头部车企利润之和。更深一层，从"采购电芯"到"定义电芯"的转变正在发生：理想自研电池由欣旺达代工电芯、双方合资产线封装；小米则主导产品定义、BMS软件策略并参与电芯配方设计。车企要的，不只是压价筹码，更是把产品差异化的技术know-how握在自己手里。
宁德时代本周也罕见出手。9月11日，公司首次实施最高400亿元的回购计划，单日斥资约2亿元回购60.43万股，当日股价下跌2.23%。回购动机不难理解：其一，向市场传递信心——其基本盘并未松动，上半年国内乘用车装车份额46.7%，不降反升；其二，注销式回购直接增厚每股收益，是对"客户名单缩水"叙事的正面回应——用真金白银证明盈利质量与现金流底气。
增资与回购同周上演，本质是一场产业地位攻防：车企在夺回议价权，宁德时代在稳住估值与护城河。短期看"去宁德化"不会颠覆格局，但利润分配的天平已在缓慢再平衡，动力电池供应链正从"一超多强"走向多极博弈。
参考来源：36氪、证券时报
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