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新参股子公司疑涉同业,集萃药康上市或遇障碍

时间:2021-12-07     作者:《壹财信》童牧瑶

作为亚洲小鼠突变和资源联盟企业成员以及科技部认定的国家遗传工程小鼠资源库共建单位,江苏集萃药康生物科技股份有限公司(下称:集萃药康)于6月30日递交了科创板招股书。本次IPO,集萃药康聘请了华泰联合证券和致同会所负责保荐、审计工作。

观其身后,集萃药康招股书信息披露存在多处疑点;销售费用高但销售人员人均薪酬却低于同行;一新参股公司还涉嫌同业。


一产品采购和销售价格倒挂

集萃药康成立于2017年12月29日,是一家专业从事实验动物小鼠模型的研发、生产、销售及相关技术服务的高新技术企业。集萃药康成立不到4年,营收从5,329.06万元增至26,191.71万元,期间企业也扭转了亏损的局面,2020年度实现了7,110.71万元的净利润。

但报告期内,集萃药康期间费用较高的情况不可忽视。

据招股书,2018年至2020年,集萃药康销售费用分别为583.64万元、3,017.48万元及2,875.57万元,占营业收入比例分别为10.95%、15.66%及10.98%,剔除股权激励成本后,集萃药康的销售费用率分别为10.95%、13.79%、9.34%。而2018年、2019年可比同行公司的销售费用率(不包含股份支付费用)均值仅为7.88%、7.53%。

不过,据公开信息,集萃药康2020年销售人员平均薪酬为20.53万元,可比公司南模生物、昭衍新药当年的销售人员平均薪酬分别为31.71万元、27.09万元。

再对比看管理费用。同期,集萃药康管理费用分别为2,744.76万元、4,017.40万元及5,067.87万元,占营业收入比例分别为51.51%、20.85%及19.35%。剔除股权激励成本后,集萃药康管理费用率分别为6.92%、15.24%、16.38%,据招股书披露,2018年、2019年集萃药康可比同行公司的管理费用率(不包括股份支付费用)平均值则分别为14.06%、11.48%。剔除股权激励成本后,集萃药康2019年管理费用率高于同行均值。

另外,据保荐机构及集萃药康一轮问询回复,2020年集萃药康采购了30只免疫缺陷小鼠金额为2.74万元,以此计算该免疫缺陷小鼠采购单价为913.33元。集萃药康解释称,2020年度购买的30只免疫缺陷鼠主要用于内部药效平台研发实验。

但集萃药康在招股书中披露,集萃药康2018年至2020年免疫缺陷小鼠模型平均销售单价分别为164.95元、160.67元、172.34元,这比2020年集萃药康采购的免疫缺陷鼠单价少740.99元。对于该类免疫缺陷小鼠的采购价格和销售价格的巨大差异,集萃药康或应进一步解释说明。

此外,招股书中的募投项目信息与环评文件也存在出入。

本次IPO,集萃药康的募投项目为模式动物小鼠研发繁育一体化基地建设项目和真实世界动物模型研发及转化平台建设项目,两个项目投资金额分别为61,112.58万元和23,640.28万元,合计使用募集资金82,000.00万元。

环评文件显示,模式动物小鼠研发繁育一体化基地建设项目投资总额为100,000.00万元,真实世界动物模型研发及转化平台建设项目总投资额为25,000.00万元。在募投项目总投资额上,两个项目的环评文件披露的金额比招股书分别多出38,887.42万元、1,359.72万元。

同时,招股书披露模式动物小鼠研发繁育一体化基地建设项目建设周期3年,真实世界动物模型研发及转化平台建设项目建设周期为5年。环评文件显示,上述两个募投项目环评编制时间均为2021年3月,项目投产时间为2023年5月,依此推算,两个项目建设周期至多为两年零2个月,这与招股书披露的建设工期分别相差10个月和两年又10个月。


一新参股子公司疑涉同业

公开信息显示,集萃药康在今年6月提交招股书之后,有新设立和参股子公司。

据招股书,截至招股书签署日(2021年6月25日),集萃药康共有5家全资子公司,1家分支机构,无参股公司。

据企查查,之后在2021年9月14日,集萃药康成立了全资子公司上海药康生物科技有限公司(下称:上海药康)。上海药康法定代表人为琚存祥,注册资本为5,000万元,其经营范围为从事生物科技领域内的技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;技术进出口;进出口代理;医学研究和试验发展;工程和技术研究和试验发展;自然科学研究和试验发展;细胞技术研发和应用等。

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(截图来自企查查)

集萃药康还于2021年9月15日参股江西中洪博元生物技术有限公司(下称:中洪博元),持有9.6774%的股份,公司董秘曾令武在中洪博元担任董事一职。

据中洪博元官网,中洪博元成立于2014年年底,是一家集研发、生产、销售及科研技术服务等相结合的生物科技企业。公司内设细胞检测,蛋白检测,基因检测,组织学检测,病毒学服务,微生物服务,动物实验等专业实验室,进行相关领域的技术服务。

在官网详情页中,中洪博元更是直接表明,企业专业提供动物模型定制的医学技术服务。

但据企信网,中洪博元的成立时间则为2015年1月。

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(截图来自企信网)

另外,《壹财信》根据公开信息所披露的2020年8月11日备案的两个网址(2021年8月备案网址无法打开),发现中洪博元主营产品中也存在实验动物小鼠模型的销售,这与集萃药康的主营业务则相同。

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(截图来自企查查)

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(截图来自参股公司中洪博元官网)

集萃药康在提交IPO后参股了一疑似同业公司,对其上市是否构成障碍或值得关注。而集萃药康的疑点还不止于此,《壹财信》将继续带来相关研究报道。

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