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四川福蓉科技股份公司(简称“福蓉科技”) 主要从事消费电子产品铝制结构件材料的研发、生产及销售。主要产品为智能手机、平板电脑、笔记本电脑等消费电子产品的铝制结构件材料，应用于苹果、三星、华为、VIVO、OPPO等品牌的智能终端产品，以智能手机为主。2018年8月29日，福蓉科技对招股书进行了更新，IPO进程过半。企业拟于上交所公开发行不少于5100万股，计划募集资金3.80亿元，用于高精铝制通讯电子新材料及深加工生产建设、研发中心建设以及补充营运资金。 2014-2016年和2017年1-6月，福蓉科技实现营收分别为5.64亿元、6.30亿元、7.81亿元和4.05亿元，同期净利润为589.55万元、2881.15万元、4711.62万元和3723.94万元。据披露，福蓉科技的客户大多为终端品牌商或代工厂商。报告期内，公司对前五大客户的销售收入总和占各期主营业务收入的比例分别为 56.88%、73.19%、76.78%和84.51%。福蓉科技客户集中度高，存在一定风险。 对此，福蓉科技表示，公司形成相对集中的客户结构主要是由于公司实施围绕大客户开发的市场战略，积极开拓和经营国内外知名品牌客户，积累了一定的客户基础，并与其建立了良好的合作关系，形成了相对稳定的客户群。 业内人士指出，智能终端配件厂商都会存在客户高度集中风险，主要是因为全球前几名智能终端厂商占全球市场比例偏大，但是技术更迭速度快也是行业的特点。福蓉科技作为上游配件供应商，也存在因技术落后而遭淘汰的风险。 除此之外，招股书还显示， 福蓉科技在2015 年末、2016 年末、2017 年末、2018 年6 月末，公司存货账面价值分别为1.31亿元、1.78亿元、1.53亿元、1.71亿元，占流动资产的比例分别为25.87%、32.49%、25.46%和29.02%。虽然企业一直强调，公司主要采取以销定产的生产模式，根据客户合同要求组织生产，产成品售价根据成本费用加上合理公允的利润确定，以保持正常的利润水平，合理安排原材料和库存商品储备，加强供应链管理和存货的周转速度。但是智能终端行业技术更迭迅速，企业会面临更早的坏账风险，尤其是库存商品，淘汰周期会更短。 业内人士称，智能终端行业，包括上下游企业，不仅需要一定的技术壁垒，而且竞争激烈。福蓉科技一方面面临因技术落后遭行业淘汰风险，需要不断投入研发资金；另一方面面临存货加剧坏账的局面，将进一步对资金产生压力。未来福蓉科技的资金链将会日益紧张。 |
