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中山市金马科技娱乐设备股份有限公司(以下简称“金马科技”) 是一家专业从事游乐设施开发、生产和销售的高新技术企业，主要产品为大型游乐设施，主要应用于传统游乐园、主题公园及城市综合体等文化、旅游领域。 2018年4月12日金马科技更新招股书，这也是其第二次冲刺IPO。资料显示，企业拟在创业板上市，计划募集资金约4.5亿元，投向游乐设施建设、研发中心建设和融入动漫元素游乐设施项目，保荐机构为民生证券。 据招股书披露，金马科技报告期各期末，存货账面价值分别为20,364.65 万元、22,548.28 万元和24,077.84 万元，占流动资产的比例分别为35.46%、33.24%和30.98%；从类别上看，存货以产品为主，报告期各期末，公司在产品余额分别为17,699.08 万元、19,830.35 万元20,482.44 万元，占存货余额的比例分别为85.05%、85.29%和82.26%。报告期各期，公司的存货周转率分别为1.09次、0.94 次和0.89 次，存货周转率较低。金马科技在招股书中表示存货占流动资产的比例较高，会在一定程度影响公司的资金有效利用。 金马科技产品存货大量积压，究其原因是其产品生产周期较长，合同执行时间一般为2年左右。金马科技表示，在实际执行中，由于产能限制导致部分项目和部件排产延后、部分客户园区项目总体执行延后、搁置或是部分客户延迟支付相关进度款项而使公司产品生产相应延迟，导致公司部分在产品库龄比较长（超过2 年）。报告期末，公司库龄2-3 年的在产品余额为1,299.42 万元、库龄3 年以上的在产品余额为3,405.09 万元。虽然目前客户定制的库龄2 年以上的在产品基本均有相应高于其账面价值的预收款项，但是如果未来这些库龄2 年以上的在产品库龄继续延长不能及时实现收入，或是较多客户园区项目总体执行延后、搁置和延迟支付相关进度款项导致库龄较长的在产品大幅增加且不能及时实现收入，将导致公司存货周转率大幅下降，或是成本高于可变现净值，公司存货存在跌价的风险，并进一步对公公司的盈利能力造成重大不利影响。 分析人士称，企业的存货是任何一家企业都存在的情况，但是大部分企业都有一套处理流程，以便及时回笼资金，但是存货如果主要是产品的话，还得看企业经营情况，首先确定是不是企业经营出现问题，再者就是看企业的业务模式。而金马科技大量产品存货主要原因来自于业务模式，但是其处理存货产品却没有有效手段，毕竟产品一定年限后都会面临淘汰，未来金马科技的坏账程度可能会大幅增加。 |
