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担忧美经济衰退及股市波动加剧 美股IPO市场也狂热

时间:2019-09-12     【转载】   来自:智通财经网

本文来自 微信公众号“浑水冷星”,作者卞纯。 

在可能的经济衰退和大选年股市波动冲击IPO和信贷市场之前,美国企业似乎急于从股市和债市长达十年的牛市中获取最大的收益。 

企业债周度发行量爆发 

根据美国金融数据提供商Dealogic,美国企业上周发行了720亿美元的投资级债券——这个数字几乎与8月份的总发行量相近。 

美国供应管理协会(Institute for Supply Management)近日公布的数据显示,8月份美国制造业活动三年来首次出现萎缩,而7月建筑支出几乎没有增加,这使得商业信心降低。 

因此,即使像苹果(AAPL.US)和华特迪斯尼(DIS.US)这样拥有数十亿现金的公司,也在发行新的债券,趁机锁定处于历史低位的借贷成本。 

“公司不妨在可能的时候利用它们。在信贷窗口仍然敞开之际,企业正在进入,因为你永远不知道该窗口何时关闭,” PGIM固定收益部高级投资组合经理彼得(Greg Peters)表示, 该部门管理着超过8090亿美元的资产。 

在2018年下降24%之后,企业债务的增加可能是美联储在定于9月17日开始的政策会议上讨论的一个关键议题。虽然根据芝加哥商品交易所集团的数据,目前市场预计美联储降息的可能性为91%,但基金经理及分析师表示,有迹象表明企业贷款仍然强劲,而这可能会削弱调降利率的经济需求。 

Osterweis Total Return Fund的投资组合经理Eddy Vataru表示,“在我看来,资金现在非常便宜,债券价格反映了全面的经济衰退,但我并不认为这即将发生。我们现在正处于经济疲弱期,但感觉当一切过去,市场将不得不为此重新定价。” 

美股IPO市场也狂热 

据机构研究和IPO交易所交易基金(ETF)提供商Renaissance Capital估计,大约已经有70家公司在美国证券交易监督委员会(SEC)注册上市。 

另据Market Watch近日报道,美国新股发行市场将迎来一个繁忙的秋季。根据Renaissance Capital的数据,美国市场料将迎来自2014年以来新股发行规模最大的一年,预计劳工节之后至少会有五笔以上10亿美元的交易。 

Renaissance还预计,从现在到年底,将有50到70宗IPO,总筹资规模将超过150亿美元。这将推动今年全年的IPO交易达到170宗,筹资总规模约600亿美元。 

Renaissance Capital的负责人凯瑟琳•史密斯(Kathleen Smith)表示,风险资本和私募股权公司对股市波动加剧的预期以及对流动性的渴望有助于在年底之前推动IPO活动。食品配送公司Postmates Inc和健身初创公司Peloton Interactive是预计在2019年底前上市的公司之一。 

“IPO市场并没有关闭,在收益不佳前都不会关闭,”她说,因为像人造肉制造商Beyond Meat Inc(BYND.US)和视频通讯公司Zoom Video Communications Inc(ZM.US)这样的公司迄今已帮助Renaissance Capital专注于IPO的ETF,即Renaissance IPO ETF(IPO.US)上涨近30%。 

专注于新上市公司的、Federated Kaufmann客户投资组合经理Jordan Stuart表示,2020年总统大选前后的任何波动都可能会对明年首次公开募股的医疗保健公司构成压力,促使一些公司转而选择在今年年底前上市。人们普遍认为医疗保健行业最有可能受到民主党在大选中获胜的影响。 

Stuart表示,越来越多的公司正在作出决定,他们在今年年底之前拥有一个“流动性窗口”,并且正急于抓住该机会。“这些公司正在寻找增长的资本,他们有理由相信,现在就能够得到它,”他说。 

不过,准备IPO的公司也面临着压力。优步科技公司(UBER.US)和Lyft Inc(LYFT.US)在IPO当日的表现令人失望后,估值均发生回落,这给即将上市的公司带来了压力,因交易前景不佳,Firsthand Funds的投资组合经理Kevin Landis表示。 

比如,We Company在即将上市之际,估值可能低至180亿美元,仅占该公司在上一轮私募融资中470 亿美元估值的约三分之一。

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